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“標配”給予輕工板塊“增持”投資評級，給予造紙板塊“持有”投資評級。建議下調(diào)至“標配”

無論從基本面還是估值，造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周下跌幅度為2.86%落后滬深300指數(shù)(本周下跌0.03%2.83個百分點。認為。造紙板塊目前均處于底部，板塊估值有望得到一定的修復(fù)，但目前基本面并不支持大級別的反彈。預(yù)計，需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢，亦代表著板塊在上半年是否會出現(xiàn)基本面好轉(zhuǎn)的投資機會。認為，量之提升對經(jīng)銷商補庫的促動將大于價格上漲對其的影響。

歐洲針葉漿基本持平，國際漿價本周穩(wěn)定。下跌幅度為0.07%而闊葉漿價格下跌0.26%針葉漿方面，期貨市場陷入膠著狀態(tài)。Arauco銀星700美元/噸的報價乏人問津。闊葉漿方面，F(xiàn)ibriaSuzano均已宣布5月報價漲至700美元/噸，國內(nèi)買方抵觸情緒較濃。截至3月底闊葉漿全球庫存天數(shù)為34天，如若國內(nèi)買方在目前高價下執(zhí)意不接單，闊葉漿供應(yīng)商能否一直堅稱無甚庫存壓力仍有待考證。

美廢期貨市場買賣雙方仍持續(xù)相持中，本周國際廢紙價格回落。本周。交投氣氛仍顯清淡，成交價格亦穩(wěn)定為主。日廢期貨供應(yīng)商出貨速度放緩，市場整體趨于平穩(wěn)。歐廢期貨下游看跌情緒加重，且局部供應(yīng)商或存出貨壓力，紙品價格因成本推動有上漲趨勢。雙膠紙方面，市場供需情況相對平穩(wěn)，紙廠及貿(mào)易商均平穩(wěn)報價、穩(wěn)定出貨。白卡紙方面，本周各地貿(mào)易商出貨價格較上周仍較穩(wěn)定，月底到來，太陽、寧波中華等幾大白卡紙廠再次發(fā)出5月漲價通知。銅版紙方面，本周紙廠報價暫穩(wěn)，暫無明確5月調(diào)價計劃。經(jīng)銷商成交價格亦是穩(wěn)于上周，但出貨速度已有趨緩跡象。箱板紙方面，各大紙廠紛紛喊漲，但下游接受有限，多以穩(wěn)定為主，國內(nèi)整體需求仍無明顯增長。