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 　　隨著金融危機(jī)的迅速蔓延，全球印刷市場(chǎng)特別是歐美國家印刷市場(chǎng)供大于求的態(tài)勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)重，一場(chǎng)全行業(yè)范圍內(nèi)的產(chǎn)能縮減與資源重組正在悄然進(jìn)行，企業(yè)之間的并購已經(jīng)拉開了印刷行業(yè)企業(yè)整合的大幕。更令人關(guān)注的是，這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)勢(shì)必還將持續(xù)一段時(shí)間。企業(yè)并購活動(dòng)雖然已在近些年逐漸成熟，不少企業(yè)已借此獲得了更好的市場(chǎng)擴(kuò)張包裝裝潢，而在現(xiàn)階段特殊的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，并購這步棋該怎樣走？

　　企業(yè)并購的積極效應(yīng)

　　并購帶給企業(yè)最直觀明顯的意義就在于能夠迅速擴(kuò)展資本規(guī)模，實(shí)現(xiàn)跳躍式發(fā)展，同時(shí)對(duì)于被收購的企業(yè)來講大多數(shù)情況下也能夠得到更優(yōu)化、更高效、更專業(yè)化的產(chǎn)品供應(yīng)鏈發(fā)展。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒在考察美國企業(yè)成長路徑時(shí)指出：“沒有一個(gè)美國大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并收購而成長起來的，幾乎沒有一家大公司主要是靠內(nèi)部擴(kuò)張成長起來�！逼髽I(yè)并購可以給企業(yè)帶來多方面的積極效應(yīng)。

　　1.規(guī)模效應(yīng)

　　通過并購機(jī)構(gòu)組織，企業(yè)能夠調(diào)整并補(bǔ)充原有的企業(yè)資產(chǎn)，使經(jīng)濟(jì)規(guī)模以最優(yōu)化的形式呈現(xiàn)，降低了非核心業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，并擴(kuò)充了產(chǎn)品服務(wù)受眾群體。對(duì)于被并購的企業(yè)，發(fā)揮研發(fā)或生產(chǎn)工藝改進(jìn)等方面的優(yōu)勢(shì)防偽印刷，迅速地對(duì)技術(shù)和生產(chǎn)做出反應(yīng)，從而達(dá)到專業(yè)化水平，有力地增強(qiáng)原有的核心競爭力。同時(shí)，由于規(guī)模效應(yīng)的產(chǎn)生，企業(yè)能夠在供應(yīng)鏈中更有優(yōu)勢(shì)地面對(duì)上下游企業(yè)檢測(cè)系統(tǒng)及儀器，對(duì)降低生產(chǎn)成本，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)效益起到一定作用。

　　2.權(quán)利效應(yīng)

　　企業(yè)通過供應(yīng)鏈縱向并購活動(dòng)，即通過對(duì)大量關(guān)鍵原材料和銷售渠道的控制，有力地控制競爭對(duì)手的活動(dòng)，提高企業(yè)所在領(lǐng)域的進(jìn)入壁壘和差異化優(yōu)勢(shì)；通過供應(yīng)鏈橫向并購活動(dòng)艾司科，可以提高市場(chǎng)占有率，憑借競爭對(duì)手的減少來增加對(duì)市場(chǎng)的控制力。

　　在印刷行業(yè)中，這兩點(diǎn)效應(yīng)的顯現(xiàn)也不例外，許多大型公司通過適時(shí)的并購活動(dòng)，擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額或擴(kuò)充服務(wù)領(lǐng)域。

　　經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)行業(yè)的影響

　　目前的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)使任何一個(gè)行業(yè)都處于一個(gè)振蕩時(shí)期顯影，盡管歐美國家的數(shù)字印刷業(yè)近幾年一直保持迅猛增長，但是這些印刷商過于依賴銀行業(yè)的客戶以及高端零售公司，所以經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)對(duì)他們帶來嚴(yán)重沖擊。同時(shí)，國內(nèi)印刷市場(chǎng)由于受到海外訂單聚減的影響也出現(xiàn)了一些波動(dòng)。

　　1.金融動(dòng)蕩

　　我們已經(jīng)看到全球一些主要銀行和金融集團(tuán)出現(xiàn)并購甚至倒閉的情況，而幸存下來的金融機(jī)構(gòu)也都在積極地調(diào)整發(fā)展策略按需印刷，與此緊密相連的商業(yè)印刷市場(chǎng)必然會(huì)受到影響，歐美市場(chǎng)的數(shù)字印刷和可變數(shù)據(jù)印刷的增長很可能會(huì)受到牽連。 上海宏景

　　2.收入下降

　　家庭可支配收入水平的下降也會(huì)影響到雜志、書刊、甚至報(bào)紙等一些休閑刊物的銷售量，消費(fèi)者會(huì)將資金用在更合理的一些必要開支上。因此，對(duì)于印刷市場(chǎng)中業(yè)務(wù)比例較高的廣告業(yè)務(wù)勢(shì)必也會(huì)產(chǎn)生影響。

　　3.企業(yè)縮減

　　在珠江三角洲，由于出口需求的銳減當(dāng)納利，大批中小企業(yè)已經(jīng)倒閉，甚至一些大中型企業(yè)也都退出了市場(chǎng)，存活下來的大多也都陷入經(jīng)營不景氣的困境當(dāng)中。

　　深圳印刷行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長譚浩輝表示，2008年上半年全國共有6.7萬家中小型企業(yè)倒閉，其中珠三角就占了很大一部分比例印刷廠，其必然波及印刷企業(yè)的業(yè)務(wù)。港企在珠三角有7萬家，已經(jīng)或者將面臨倒閉的就達(dá)2萬家。僅2008年上半年，珠三角包括深圳、東莞等地就有4000家港企倒閉，大多是制衣、制鞋、紡織和玩具企業(yè)等，占印刷包裝企業(yè)主要業(yè)務(wù)的鞋盒和玩具盒也無法持續(xù)生產(chǎn)按需印刷，只有破產(chǎn)或者倒閉。

　　這些由經(jīng)濟(jì)危機(jī)顯現(xiàn)出來的對(duì)印刷行業(yè)的影響因素，使企業(yè)在發(fā)展上感受到了一定的限制，甚至是出局的問題。因此，一些巨頭公司在此時(shí)不約而同地選擇了并購這步棋，在動(dòng)蕩時(shí)期縮緊外部市場(chǎng)活動(dòng)測(cè)評(píng)，整合內(nèi)部資源。同時(shí)，一些由于資金鏈引發(fā)了問題但仍具有市場(chǎng)的企業(yè)，將面對(duì)生存的挑戰(zhàn)，也無奈地在尋求實(shí)力雄厚的企業(yè)以謀出路。

　　國際印企并購動(dòng)向

　　正是因?yàn)椴①彽囊?guī)模效應(yīng)與權(quán)利效應(yīng)這兩點(diǎn)包裝防偽，以及金融危機(jī)對(duì)印刷業(yè)造成的影響等諸多因素的刺激，使得眾多國際印刷企業(yè)在這個(gè)特殊時(shí)期，紛紛采取并購，以低成本的方式進(jìn)行擴(kuò)張。

　　1.業(yè)務(wù)擴(kuò)充 蓄勢(shì)待發(fā)

　　1月13日，柯達(dá)公司收購美國貝靈巧公司的掃描儀業(yè)務(wù)。貝靈巧公司的掃描儀業(yè)務(wù)部門是為增值零售商、系統(tǒng)集成商和終端客戶提供掃描儀的全球領(lǐng)先供應(yīng)商。此次業(yè)務(wù)收購將是對(duì)柯達(dá)現(xiàn)有掃描儀產(chǎn)品線的有力補(bǔ)充。

　　海德堡印刷機(jī)械有限公司收購德國烏爾里希?施魏澤公司。后者是一家油墨公司立體印刷，一直為市場(chǎng)提供單張紙膠印耗材，且是德國最大的潘通色卡和專色服務(wù)供應(yīng)商之一。通過此次收購，海德堡將進(jìn)一步擴(kuò)充其印刷版材、油墨、涂料、添加劑在德國的銷售業(yè)務(wù)。

　　1月5日，美國新澤西州的東海岸傳媒公司與北布倫瑞克印刷公司合并，成立東海岸傳媒有限公司。合并后的新公司將提高原有兩家公司的市場(chǎng)占有率質(zhì)量控制，以更合適的價(jià)格提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，而且還將繼續(xù)在新員工、新設(shè)備和新技術(shù)上進(jìn)行投資。新公司將是一家綜合性印刷公司，主要業(yè)務(wù)集中在寬幅印刷、直郵服務(wù)、裝訂以及圖像和網(wǎng)頁設(shè)計(jì)等。

　　2.尋求買家 積極自救

　　英國NSL綜合印刷解決方案公司由于合作者零售商沃爾沃斯（Woolworths）的倒閉和其他大型零售商業(yè)務(wù)的流失，導(dǎo)致企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營而進(jìn)入清算程序，公司管理層目前正在謀求將公司出售愛普生，并希望通過業(yè)務(wù)重組繼續(xù)提供印刷服務(wù)。

　　英國雜志印刷廠庫珀·克萊格（Cooper Clegg）在尋求收購者時(shí)，失去了3份重要印刷合同，公司業(yè)務(wù)受到沉重打擊，尤其是近期失去每月可創(chuàng)收40萬英鎊的與鮑爾公司的印刷合同，將使該印刷廠無以為繼。在找到新買家前整合，截至1月中旬，該公司已裁員90人。

　　3.減產(chǎn)裁員 渡過難關(guān)

　　新年伊始，為了能在嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下求得生存與發(fā)展，歐美印刷行業(yè)除進(jìn)行了顯著的并購調(diào)整外，行業(yè)內(nèi)各公司還著手進(jìn)行了一系列的減產(chǎn)裁員縮減成本措施DTP，以應(yīng)對(duì)印刷需求下降和利潤萎縮的困境。

　　1月12日，美國主要書刊生產(chǎn)商和專業(yè)出版商庫瑞亞公司宣布關(guān)閉位于新澤西的一家短版書刊印刷廠，并把其單色印刷業(yè)務(wù)合并到旗下另一家工廠內(nèi)。在經(jīng)濟(jì)走弱與競爭激烈的形勢(shì)下，該書刊印刷廠產(chǎn)能明顯過剩。該工廠預(yù)計(jì)將被完全關(guān)閉，而在未來兩個(gè)季度內(nèi)印后工藝，關(guān)閉工廠的補(bǔ)償金及其他相關(guān)花費(fèi)將達(dá)200萬美元。

　　3月13日，美國當(dāng)納利公司永久性地關(guān)閉了斯賓塞工廠，致使160人失業(yè)。整體經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，企業(yè)難以維持經(jīng)營，當(dāng)納利公司為在競爭激烈的商業(yè)印刷行業(yè)中保持領(lǐng)先地位流程，經(jīng)過深度調(diào)查研究后做出的決擇。

　　美國第三大商業(yè)印刷廠科德圖文（QuadGraphics）公司削減了產(chǎn)能，以便更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求下降的問題。其在美國的9個(gè)印刷廠已經(jīng)停產(chǎn)，直接導(dǎo)致了550名員工失去工作，裁員總數(shù)將達(dá)到其國內(nèi)所有勞動(dòng)力的5.6%。這一戰(zhàn)略性舉措也是公司在繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先贏利率以及投資質(zhì)量管理的前提下做出的。

　　從以上這些案例能夠看出，這些國際印刷公司在此時(shí)的活躍并購重組PS版，并非偶然，而是利用了經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的機(jī)遇，以低成本的方式快速占領(lǐng)市場(chǎng)。

　　國內(nèi)市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)

　　雖然印刷企業(yè)并購重組活動(dòng)在國內(nèi)還不頻繁，但2008年末兩則關(guān)于并購重組的消息格外引人關(guān)注：一是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布實(shí)施《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，允許符合條件的商業(yè)銀行開辦并購貸款業(yè)務(wù)發(fā)展史，以滿足企業(yè)和市場(chǎng)日益增長的合理的并購融資需求；二是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席尚福林在證監(jiān)會(huì)黨委擴(kuò)大會(huì)議上提出要“積極推進(jìn)市場(chǎng)化并購重組”。

　　同時(shí)，隨著2008年股市連續(xù)暴跌，滬深A(yù)股股價(jià)跌到了不可想像的低價(jià)，資產(chǎn)價(jià)格如此之低，吸引著洞悉企業(yè)真實(shí)價(jià)值的產(chǎn)業(yè)資本紛紛出手抄底。因?yàn)榇藭r(shí)進(jìn)行上市公司并購的成本甚至遠(yuǎn)低于新建一個(gè)相同規(guī)模的企業(yè)。而一旦股市轉(zhuǎn)暖印刷教育，這些低成本并購的資產(chǎn)，又將身價(jià)飆升。

　　這些資本市場(chǎng)的活動(dòng)對(duì)于并購來講都是一個(gè)堅(jiān)實(shí)的鋪墊，相信也將會(huì)刺激國內(nèi)印刷企業(yè)間的并購活動(dòng)。銀行并購貸款業(yè)務(wù)的開辦將更有利于企業(yè)籌集并購資金，而證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀也將促使企業(yè)以低成本的價(jià)格實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)擴(kuò)張。

　　中華全國工商業(yè)聯(lián)合會(huì)副主席孫曉華在《商業(yè)周刊》CEO年會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的原材料價(jià)格普遍下降科印報(bào)告，企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營成本大幅降低，因此進(jìn)行行業(yè)并購整合的成本也顯著降低，對(duì)于有較好現(xiàn)金流的企業(yè)來說，可以利用這一時(shí)機(jī)展開海外并購，引進(jìn)海外的先進(jìn)技術(shù)和人才。

　　慎重抉擇

　　種種因素都看好經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的企業(yè)并購重組科印報(bào)告，但并購并不是簡單地將活動(dòng)雙方組合在一起，曾有專業(yè)人士表示，并購行為只占30%的并購活動(dòng)，而70%要看日后雙方的運(yùn)營情況。實(shí)現(xiàn)利益最大化的前提是要在管理、經(jīng)營、人員以及企業(yè)文化上實(shí)現(xiàn)交融，并購失敗的案例也常有耳聞其他包裝，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期更應(yīng)該慎重，有可能得到的不是市場(chǎng)而是一個(gè)燙手山芋。

　　企業(yè)的發(fā)展有很多種方式可以實(shí)現(xiàn)，并購只是其一，而且并購的條件要在企業(yè)資本充足、內(nèi)部資源優(yōu)化的條件下進(jìn)行，同時(shí)電子商務(wù)，對(duì)于并購中的賣方來講，也不可單憑企業(yè)實(shí)力而選擇買方，結(jié)合自己的市場(chǎng)發(fā)展前景進(jìn)行綜合對(duì)比，實(shí)現(xiàn)真正的企業(yè)相容，才能讓企業(yè)從并購整合中煥然一新。