粵傳媒：做強(qiáng)報(bào)業(yè)服務(wù) 發(fā)展新媒體
福州印刷網(wǎng) 2007-11-5 14:12:00 來源：福州印刷網(wǎng)
投資要點(diǎn)
公司主營業(yè)務(wù)突出，主要包括印刷業(yè)和廣告代理制作業(yè)務(wù)。廣告代理制作業(yè)務(wù)的毛利率較高，07年毛利率為96.6%，印刷業(yè)毛利率相對較低為14.38%,公司綜合毛利率為28.25%。公司依托區(qū)位優(yōu)勢、大股東優(yōu)勢和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢大力發(fā)展印刷業(yè)，廣告代理和書刊零售，做強(qiáng)報(bào)業(yè)服務(wù)業(yè)，同時通過發(fā)展新媒體增強(qiáng)主業(yè)競爭力。
公司所在珠三角地區(qū)已經(jīng)成為全國印刷業(yè)與廣告代理服務(wù)業(yè)的中心之一。公司在報(bào)紙印刷設(shè)備上擁有一系列先進(jìn)設(shè)備，加上公司人才儲備和專業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的積累，以及公司印刷安排的靈活性，公司在報(bào)印業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢。包裝印刷方面，控股子公司公明景業(yè)正在理順生產(chǎn)流程開拓市場，相信依托設(shè)備與管理人才上的優(yōu)勢以及海外市場開發(fā)，公明景業(yè)將成為公司新的利潤增長點(diǎn)。
網(wǎng)絡(luò)新媒體對公司廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生較大沖擊，公司以承接社區(qū)、商業(yè)區(qū)的工商客戶及業(yè)務(wù)員全方位主動聯(lián)系、上門服務(wù)相結(jié)合的形式開拓廣告業(yè)務(wù)，目前已不再對廣州日報(bào)招聘廣告獨(dú)家代理業(yè)務(wù)存在嚴(yán)重依賴。
大洋連鎖店避開在一線城市中心區(qū)域參與激烈競爭，一方面深入社區(qū)建立'社區(qū)文化中心店'，另外充分利用廣州日報(bào)強(qiáng)大的配送網(wǎng)絡(luò)，在廣東省的地級市區(qū)構(gòu)建圖書中心賣場，大洋連鎖另一具有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)是書刊策劃、出版和發(fā)行。
公司預(yù)期主要通過廣州日報(bào)向公司資產(chǎn)注入的方式發(fā)展新媒體，具體包括：將招聘網(wǎng)站'求職廣場''社區(qū)新聞網(wǎng)'，'大洋網(wǎng)'和網(wǎng)上'大洋書城'注入公司，實(shí)現(xiàn)報(bào)紙招聘與網(wǎng)絡(luò)的互動，拓展網(wǎng)上銷售網(wǎng)絡(luò)，與現(xiàn)有招聘和零售網(wǎng)站競爭。
公司募集資金投資項(xiàng)目中的印報(bào)廠擴(kuò)建項(xiàng)目和商業(yè)印刷擴(kuò)建項(xiàng)目可以在很大程度上提高公司印刷業(yè)務(wù)的產(chǎn)能，增加連鎖書刊零售網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目為公司發(fā)展圖書零售業(yè)務(wù)提供契機(jī)，但仍將面對新華書店的競爭風(fēng)險(xiǎn)。
預(yù)測公司07-09年的EPS為0.28，0.39，0.45元，建議詢價區(qū)間為7.8-9.1元，相當(dāng)于2006年30-35倍市盈率，考慮到同類公司估值和新股溢價因素，建議上市目標(biāo)價為17.55-19.5元，相當(dāng)于08年45－50倍PE。
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